珀莱雅()：电商发力渠道优化，品牌和产品升级驱动（申万宏源）
投资要点：
投资建议：电商发力和产品升级驱动收入增速逐季提升，人员优化带动管理费用率下降使得利润增长超预期。电商和单品牌店继续发力，产品和品牌升级推进，业绩有望维持高增长。
电商和单品牌店强势发力，产品和形象升级持续驱动。维持-年EPS预测1.32/1.75/2.40元，参考海外化妆品可比公司估值，给予年37XPE，上调目标价至48.84元，增持。
业绩增速逐季提升，业绩超预期。H1公司营收/净利润10.42/1.29亿元，同比增长24.92%/44.88%，扣非净利增长57.51%。其中Q2营收/净利润同比增长41.6%/68.44%。品类变化导致毛利率小幅下滑0.4pct至62.18%，形象宣传费增加使得销售费用率提升1.65pct，但平台化管理、人员优化使得管理费用率下降3.98pct(管理职工薪酬费用率下降1.8pct)，净利率提升1.33pct至15.39%。
电商强势发力，线下增速提升，渠道优化成效显著。H1线上收入4.12亿元，同比增长58.46%，占比提升8.42pct至39.59%。线下渠道整体营收6.3亿元，同比增长9.6%，预计CS店增速大幅改善。新增优资莱单品牌店定位于涵盖美妆和大健康品类的智慧门店，涵盖护肤、彩妆、问题肌肤修复等11大品类余单品，预计全年有望盈亏平衡，H1展店余家，预计下半年展店有望再提速。
品牌和品类矩阵不断丰富，产品和形象升级持续驱动增长。H1珀莱雅品牌营收增长27.52%，推动品牌年轻化和功能化升级，推出3大新品系列：极境海御白光塑；印彩巴哈insbaha彩妆；水光安瓶面膜、泡泡SPA面膜。新增代言人李易峰，进一步吸粉年轻消费者。
风险提示：经济下滑抑制消费；行业竞争加剧；新品推广费用增长等。
鲁西化工（）：上半年受益多产品涨价，下半年进入以量补价新阶段（广发证券）
投资要点：
年8月16日，公司公布18年上半年财报，报告期内公司共实现营业收入.07亿元，同比增长45.55%；利润总额22.56亿元，同比增长.11%；归属母公司净利润17.17亿元，同比增长.07%；扣非归属母公司净利润17.08亿元，同比增长.07%；基本每股收益1.13元；同比增长.82%。
上半年产品价格轮涨，细分行业景气度不减：公司业绩大幅增长主要受益于“一体化”园区发展模式，产品种类丰富，价格东方不亮西方亮。公司目前拥有三条产品线，分别是：煤化工（尿素90万吨、复合肥万吨）；氯碱化工（烧碱40万吨、甲烷氯化物22万吨、甲酸及甲酸衍生物20万吨、己内酰胺30万吨、多元醇50万吨）；新材料（PC6.5万吨）。伴随化工品旺季到来，以及下游需求回暖，公司多产品盈利能力有望继续增强。
下半年进入以量补价新阶段，产品线优化布局强化核心优势公司持续扩能，年下半年有望陆续落地13.5万吨PC、90万吨甲醇、40万吨甲酸、23万吨尼龙6、18万吨双氧水等产能，预计营收贡献分别可达35.1亿元、21.8亿元、21.2亿元、34.5亿元、3.1亿元，总计.6亿元营收贡献。高效的装备制造和施工能力保障了公司快速落地新项目。最后，新旧动能转化保障公司受益政府支持。
投资建议：预计公司-年归母净利润分别为34.03、38.09、40.22亿元，EPS为2.32、2.60、2.75元/股，对应PE为7.17、6.41、6.07倍，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：新增产能建设不及预期，产品价格出现较大波动，区域性环保限产。
正泰电器()：低压电器业务实现快速增长，光伏新政影响逐步消化（招商证券）
投资要点：
公司发布半年报：年H1，公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别同比增长20.16%、41.87%、52.09%；扣除出售电站影响，H1实现的归上净利润约15亿元，同比增长28.2%。公司低压业务在新品牌、解决方案、海外市场推动下，开始了一轮较快的增长。光伏业务后续主要支撑是电站，新政影响有限。维持“强烈推荐-A”评级，目标价为31-35元。
低压电器业务正在新一轮较快增长过程。上半年，公司低压电器收入、扣非净利润分别为78.3亿元、11.5亿元，分别同比增长23.2%、33.3%；低压电器业务毛利率为33.12%，同比上升0.92个百分点。低压业务今年持续超预期，主要系定位于中高端“昆仑”品牌业务获得突破，海外业务快速发展，围绕家居等领域的解决方案获得市场认同从而拉动了相关新业务增长。同时，公司智能制造产线开始投产，生产效率提升带来成本下降。
光伏新政影响有限。年上半年公司光伏业务实现收入、净利润分别为38.3亿元、6.41亿元，分别同比增长10.6%、%。如果剔除出售电站(BOT)影响，上半年净利润3.3亿元，同比增长约9%。由于光伏新政影响，公司制造和EPC等业务增速有所下降，但是公司光伏板块主要盈利构来源于电站运营(公司上半年电站结算电量11.5亿度，结算电费9.6亿元，电费增长超过30%)，新政对公司整体光伏板块盈利影响比较有限，经营有支撑。
投资建议：公司低压业务在新品牌、解决方案、海外市场推动下，开始了一轮较快的增长态势。光伏业务后续后续主要支撑是电站，新政影响有限。看好公司长期发展潜力，维持“强烈推荐-A”评级，目标价为31-35元。
风险提示：低压电器板块需求波动，新能源发电弃电难以解决。
拉芳家化()：业绩超预期，渠道优化+品类丰富加速增长（国泰君安）
投资要点：
投资建议：强化优势渠道，加码新兴渠道，渠道优化带动收入增速回升。广告投放优化使得销售费用率大幅下降，利润增长超预期。产品和品牌矩阵有望不断丰富，推动持续增长。渠道和效率优化加速增长，品牌升级高端化年轻化。维持-年EPS0.92/1.11/1.32元，维持目标价27.59元，增持。
业绩增速逐季提升，业绩超预期。H1公司营收/净利润4.42/0.83亿元，同比增长2.78%(增速同比+14.43pct)/57.84%(增速同比+70.11pct)，扣非后归母净利增长65.94%，业绩拐点凸显。Q2营收/净利润同比增长13.31%/.75%，品类变化使得毛利率小幅下滑0.38pct至59.77%，但由于硬广转投放转为社交电商等使得广告费用率大幅下降6.79pct，净利率同比提升6.59pct至18.90%。
产品和品牌矩阵不断丰富，品牌向年轻化、高端化升级。公司一方面巩固原有品牌市场地位，另一方面以代理“瑞铂希”、“黛尔珀”等进口产品和参股蜜妆信息等方式进一步拓展产品系列矩阵。主力品牌中定位中高端的美多丝H1实现营收.06万元，同比增长32.48%，占比提升至21.83%，代理进口品牌、“曼丝娜”销售增幅较大，收入同比增长.24%、18.42%。
风险因素：低线消费能力不及预期；化妆品线上销售增速回落。
大冶特钢()：产品量价齐升，业绩高速增长（国泰君安）
投资要点：
维持“增持”评级。特钢下游需求回暖、公司中棒线产线利用率上升使得公司产品量价齐升，且毛利率创5年新高，公司业绩超预期。预期公司下游需求维持景气，公司业绩或维持增长。公司下游需求旺盛，中棒线产线产能利用率上升，公司业绩超出预期。上调公司-年EPS至1.13/1.17元(原0.99/1.05元)，维持目标价15.74元(除权后)，维持“增持”评级。
公司下游需求良好，产品均价提升，毛利率创5年新高。年上半年，公司实现营业收入61.54亿元，同比上升27.19%；归母净利润2.56亿元，同比上升35.02%，公司产钢58.12万吨，同比持平；钢材.55万吨，同比上升10%。我国工业部门在2季度回暖，公司产品需求稳步上升，订单情况良好。普碳钢价格上行推高特钢产品价格，年上半年，公司钢材产品销售均价.77元/吨，较年均价上升.68元/吨，升幅10.42%。公司年上半年毛利率上升至13.45%，为5年新高。
中棒线产线产能利用率逐渐上升，公司钢材产量释放。公司中棒线产线于年中期投产，公司轧材产能进一步上升。下游需求良好抬高公司轧材产能利用率，预期公司轧材产线产能利用率维持高位，年公司钢材产量或较年上升10%左右；铁路、石化投资转暖，公司将持续受益。公司下游主要为铁路、汽车、石化等工业部门，在国家加大基建投资背景下，铁路投资规模确认重返亿元/年；而原油价格回归高位，带动石化投资整体回暖。铁路投资回暖和石化投资的上行推升公司产品需求，公司将持续受益。。
风险提示：宏观经济加速下行。
来源：综合自上市公司公告
转自：银河理财
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